Situé à la périphérie de la ville, le vaste lac Agastya repose sous les temples troglodytes. On dit qu'il a été formé au Vème siècle et beaucoup pensent que ses eaux ont des propriétés curatives. Le lac est sacré et les dévots se baignent dans ses eaux pour se purifier de leurs péchés. Les temples troglodytes se trouvent sur la rive sud-ouest du lac, avec le populaire temple Bhoothanatha sur sa rive est. La dernière grotte des temples fait face à la vue sereine du lac. On peut s'asseoir sur les rochers du temple et profiter d'une belle vue sur le coucher du soleil au-delà du lac.

Selon la légende, lorsque les Chalukyas régnaient sur la région, Badami, alors dénommée Vatapi était la capitale de leur royaume. Elle était taillée dans la pierre et s'étendait autour du lac Agastya. Il est dit que le lac a été nommé d'après le sage Agastya de l'épopée Ramayana.